Analisis Faktor-Faktor Pembentukan Nilai Tukar Melalui Pendekatan Level Harga, Uang Dan Suku Bunga

Oleh :Bayu Kristianto (202110180311058), Mahasiswa Prodi Ekonomi Pembangunan, Universitas Muhammadiyah Malang

TABLOIDMATAHATI.COM, MALANG-Ruang lingkup perekonomian saat ini seringkali mengalami permasalahan yang berdampak terhadap kesejahteraan masyarakat. Hal ini dipengaruhi juga oleh kemajuan teknologi yang memberikan banyak kemudahan kepada masyarakat khususnya para pelaku ekonomi contohnya adanya kemudahan dalam bertransaksi secara online dengan negara lain sehingga akan berpengaruh terhadap pertumbuhan ekonomi suatu negara. Perkembangan ekonomi sering dikaitkan dengan tenaga, di mana tenaga merupakan salah satu dari berbagai input penting dalam proses penghasilan. Tenaga memberikan dampak terhadap aktivitas ekonomi dalam skala kecil maupun besar. Terdapat keterikatan ekonomi yang erat antara pertumbuhan ekonomi, harga petroleum, pasar modal, nilai tukar, laju inflasi, dan tingkat suku bunga aktual. Petroleum merupakan salah satu sumber tenaga strategis untuk menjamin kemajuan industri modern dan ekonomi. Petroleum mentah memegang peran yang penting dalam pertumbuhan ekonomi suatu negara, sehingga harga petroleum mentah internasional menjadi salah satu dari berbagai faktor yang dipertimbangkan dalam mendukung penghasilan output. Perubahan harga petroleum selalu dianggap sebagai indikator ekonomi di seluruh dunia, sehingga setiap perubahan harga petroleum selalu menjadi isu hangat untuk dibahas dalam lingkaran politik dan ekonomi di setiap negara. Dengan adanya kemudahan tersebut, nilai ekspor impor juga mempengaruhi pertumbuhan perekonomian suatu negara. Menurut Melinda (2023) Ekspor menjadi sumbangsih terbesar pendapatan devisa tiap negara. Peran Indonesia ikut andil dalam pemain transaksi dagang kancah internasional tidak lepas adanya faktor penentu kesuksesan didalamnya.

R. J. Gordon dalam Arifin (2016) menjelaskan bahwa terjadinya fluktuasi pertumbuhan ekonomi disebabkan karena terjadinya pergeseran pada penawaran agregat, seperti terjadinya lonjakan harga minyak, kegagalan panen, perubahan iklim, ataupun perubahan kebijakan yang mempengaruhi sisi produksi. Guncangan akibat dari peningkat harga minyak akan menggeser AS ke kiri. Keseimbangan baru terbentuk pada tingkat output yang lebih rendah (stagnasi) dan harga yang lebih tinggi (inflasi). Selain harga minyak dunia yang terus bergejolak, guncangan eksternal lain yang turut mempengaruhi pertumbuhan ekonomi dan inflasi lainya adalah nilai tukar. Dalam perekonomian terbuka, pengaruh nilai tukar terhadap tingkat pertumbuhan dapat dilihat baik melalui jalur aggregate supply (AS), yakni melalui pembentukan capital dan knowledge, maupun aggregate demand (AD), yaitu melalui transaksi perdagangan internasional (ekspor-impor) dan investasi. Secara empiris, besarnya permintaan agregat tidak selalu sama dengan penawaran agregat. Jika terjadi selisih antara permintaan dan penawaran atau terjadi output gap maka akan memberi tekanan terhadap kenaikan hargaharga (inflasi) dari sisi domestik. Sementara itu, tekanan inflasi dari sisi luar negeri terjadi melalui pengaruh langsung dan tidak langsung perubahan nilai tukar terhadap perkembangan harga barang-barang yang diimpor sehingga hal ini tidak jarang akan berpengaruh juga terhadap tingkat kenaikan harga. Namun konsep kenaikan harga ini memiliki syarat yaitu adanya kecenderungan harga-harga karena misalnya, musiman, menjelang harihari besar, atau yang terjadi sekali saja (dan tidak mempunyai pengaruh lanjutan) tidak disebut inflasi. Kenaikan harga semacam ini tidak dianggap sebagai masalah atau “penyakit” ekonomi dan tidak memerlukan kebijaksanaan khusus menanggulanginya (Deswita, 2022).

Berdasarkan uraian di atas maka dapat diketahui bahwa perubahan nilai tukar yang mempengaruhi semua aspek bisnis internasional, termasuk produksi, akuisisi sumber daya, pemasaran, dan keuangan. Oleh karena itu, banyak keputusan bisnis mempertimbangkan risiko fluktuasi nilai tukar. Ada beberapa cara untuk memproyeksikan nilai tukar, dan tiga pendekatan yang umum digunakan adalah pendekatan pasar efisien, pendekatan fundamental, dan pendekatan teknikal. Kami akan membahas singkat masing-masing pendekatan tersebut. Dalam pendekatan pasar efisien, diasumsikan bahwa harga saat ini mencerminkan semua informasi relevan yang tersedia. Oleh karena itu, kurs forward dianggap sebagai alat prediksi terbaik untuk nilai tukar di masa depan karena telah mempertimbangkan semua informasi yang tersedia. Jika nilai tukar berbeda antara dua negara, kurs forward akan mencerminkan perbedaan tersebut (dampak Fisher internasional). Pendekatan pasar efisien tidak menyarankan bahwa kurs forward akan menjadi nilai tukar spot di masa depan dengan akurasi sempurna. Sebaliknya, perbedaan antara kurs forward dan nilai tukar spot akan menjadi acak. Pendekatan terkait yang disebut hipotesis random walk menyatakan bahwa faktor-faktor jangka pendek yang tidak dapat diprediksi menyiratkan bahwa harga hari ini adalah alat prediksi terbaik untuk harga di masa depan.

Dengan demikian, karena adanya pendekatan nilai tukar mata uang dan suku bunga, pemerintah bisa membatasi nilai tukar mata uangnya terhadap mata uang lain. Oleh karena itu, terdapat perbedaan kontrol antara satu negara dengan negara lain, dan bahkan pada beberapa negara tertentu, tergantung pada jenis transaksi yang dilakukan. Secara umum, negara maju memiliki sedikit kontrol nilai tukar, tetapi negara-negara ini merupakan minoritas di dunia. Mayoritas negara di dunia memberlakukan kontrol nilai tukar. Oleh karena itu, banyak negara berkembang seperti Meksiko telah mengurangi atau menghilangkan kontrol tersebut untuk mendorong investasi asing. Manajer bisnis internasional harus mengetahui keberadaan kontrol nilai tukar sebelum atau saat menjalankan bisnis di negara manapun, karena situasinya bisa berubah dengan cepat.

Mata uang yang dapat ditukar dengan mudah tanpa hambatan disebut sebagai mata uang konvertibel. Mata uang yang termasuk dalam kategori ini antara lain yen Jepang, dolar Amerika Serikat, pound Inggris, dan euro. Pemerintah biasanya memberlakukan kontrol nilai tukar untuk membatasi atau melarang penggunaan mata uang negara tertentu dalam transaksi internasional. Jika nilai mata uang nonkonvertibel, maka nilai tersebut akan tetap stabil melalui arbitrase, yang biasanya lebih tinggi daripada harga pasar bebas. Pemerintah juga dapat mengharuskan pembelian atau penjualan mata uang dilakukan melalui instansi pemerintah. Pembatasan semacam itu dapat dikenakan pada penduduk atau perusahaan, dan dapat mempengaruhi kemampuan perusahaan untuk memulangkan keuntungan mereka ke negara asal. Meskipun pasar gelap dapat terjadi, manajer internasional yang ingin mematuhi hukum di negara tempat perusahaan mereka beroperasi akan menghindari pasar gelap. Pasar gelap juga jarang dapat menampung transaksi bisnis yang besar.

Negara-negara dapat membatasi kemampuan penukaran mata uang mereka karena khawatir cadangan devisa mereka akan berkurang. Cadangan devisa merupakan sumber pendanaan untuk pembayaran utang luar negeri, pembelian impor, dan permintaan lain terhadap mata uang asing yang mungkin terjadi di bank domestik. Negara yang membatasi penukaran mata uangnya dikenal sebagai “negara artikel 14” dalam dunia perbankan setelah IMF menetapkan kesepakatan kontrol mata uang bagi ekonomi transisi. Cina adalah salah satu contoh negara dengan kontrol nilai tukar yang memungkinkan nilai tukar melalui rekening berjalan, tetapi tidak melalui rekening permodalan. Cina sedang dalam proses mengurangi pembatasan kontrol nilai tukar untuk aktivitas perusahaan dalam negeri yang mungkin melakukan investasi di negara lain. Kuba dan Tunisia adalah negSemua kegiatan ekonomi akan mempengaruhi tingkat inflasi dan suku bunga. Inflasi adalah peningkatan harga yang disebabkan oleh permintaan yang melebihi penawaran. Ada juga yang berpendapat bahwa inflasi terjadi karena peningkatan pasokan uang yang beredar. Walau begitu, para ahli ekonomi sepakat bahwa ekonomi yang mengalami inflasi akan mengalami kenaikan harga. Di seluruh dunia, Jepang, Uni Eropa, dan Amerika Serikat memiliki catatan yang baik dalam menjaga tingkat inflasi yang rendah selama beberapa tahun terakhir. Banyak negara di Amerika Latin mengalami masalah inflasi. Antara tahun 1970 hingga 1990-an, tingkat inflasi terburuk terjadi di Bolivia, di mana tingkat inflasi mencapai 11.750 persen pada tahun 1985. Tingkat inflasi ini jauh lebih tinggi dibandingkan dengan Brasil yang berada di posisi kedua dengan inflasi 3.118 persen pada tahun 1990. Namun, Bolivia berhasil menurunkan tingkat inflasi menjadi hanya 7,9 persen pada tahun 1996 dan bahkan turun lebih jauh menjadi 4,0 persen pada tahun 2007. Hal yang sama terjadi di Brasil, di mana inflasi berhasil diturunkan menjadi 4,5 persen pada tahun 2007. Saat ini, tingkat inflasi tertinggi terjadi di Zimbabwe, mencapai 66.000 persen. Amerika Serikat saat ini mengalami inflasi yang relatif rendah. Pada tahun 1970-an hingga awal 1980-an, Amerika Serikat mengalami tingkat inflasi yang relatif tinggi, mencapai 14 persen selama beberapa bulan.

Hal ini didukung juga oleh penelitian yang dilakukan oleh Sarbaini dan Nazaruddin (2023) yang menjelaskan bahwa ketika inflasi suatu negara tidak seimbang dengan pendapatan nominal, baik pendapatan riil maupun pendapatan per kapita turun. Pengaruh inflasi di Indonesia menghambat pertumbuhan ekonomi yang lebih baik, diperlukan kebijakan pemerintah untuk mengatasi inflasi yang tinggi agar perekonomian lebih baik dan pengaruh inflasi terhadap perekonomian tidak menimbulkan krisis ekonomi. Dalam hasil penelitiannya juga menjelaskan bahwa Inflasi di Indonesia mengalami perkembangan yang naik turun periode tahun 2017- 2022. Pada tahun 2017, relatif berada pada level yang stabil yaitu rata- rata sekitar 6,87% per tahun. Sedangkan pada tahun 2018 mengalami penurunan akibat naiknya subsidi bbm sehingga tingkat inflasi menjadi 6,75%. Kemudian meningkat pesat pada tahun 2019 akibat barang pangan, jumlah uang beredar dan subsidi bbm stabil mengakibatkan tingkat inflasi menjadi 7,87%. Begitupun di thun selanjutnya dari tahun 2019-2022 mengalami naik turun laju inflsi yang ada di Indonesia.

Sedangkan Laura (2022) menjelaskan bahwa salah satu faktor yang mempengaruhi inflasi adalah Bank Indonesia Rate. Bank Indonesia rate atau biasa (BI rate) merupakan suku bunga kebijakan yang bisa mempengaruhi sektor riil, perbankan dan pasar uang secara cepat. Pada saat ini Bank Indonesia Rate telah digantikan dengan BI 7 days (reverse) repo date. hal tersebut merupakan penerapan acuan suku bunga kebijakan baru sebagai strategi penguatan operasi moneter.

Referensi

Deswita. (2022). Dampak Jumlah Uang Beredar, Nilai Tukar Rupiah dan Suku Bunga di BI Rate terhadap Inflasi di Indonesia setelah Krisis Global 2008. Jurnal Ilmiah Ekonomi dan Pembangunan. Vol 12, No 1.

Melinda Okta. (2023). Pengaruh Jumlah Produksi, Nilai Tukar dan Inflasi terhadap Komoditi Ekspor di Indonesia Tahun 2015-2020. Jurnal of Economics and Business. Vol 7, No 1.

Gujarati, D. (2015). Basic Econometrics (Fourth Edi). The Megraw-Hill.

Laura Nur Aini. (2022). Pengaruh Inflasi, Bank Indonesia Rate dan Nilai Tukar Rupiah Terhadap Harga Saham pada Perusahaan Sektor Transportasi dan Logistik di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2018. Sibatik Journal. Vol 1, No 4.

Muhamad Tofan, dkk. (2022). Analisis Pengaruh Dana Pihak Ketiga dan Tingkat Suku Bunga Kredit terhadap Profitabilitas Bank BUMN. Jurnal Ilmiah Manajemen Kesatuan. Vol 10, No 1.

Sarbaini dan Nazaruddin. (2023). Pengaruh Kenaikan BBM terhadap Laju Inflasi di Indonesia. Jurnal Teknologi & Manajemen Industri Terapan (JTMIT) Vol. 2, No. 1.

Todaro, M. P. dan S. C. S. (2004). Pembangunan Ekonomi Di Dunia Ketiga (Edisi 8). Erlangga.